尾牙（寒冷的尾牙）續篇

尾牙（寒冷的尾牙）續篇

推薦本篇主要轉述1924—1938年世界經濟，由榮至衰再復榮起伏情況為借鏡，值得同陷其境，經濟危機的現社會經濟復甦做為參考。

1924-1929經濟大繁榮→1929黑色星期五海嘯來臨→1933-1938走出泥潭

1924-1929經濟大繁榮偉大的年代？ （取材自網路）

進入二十年代後，道指在1924年到1929年創造了連續六年增長的記錄。從某些角度衡量，1920年代的牛市可謂股市歷史上最強盛的時期。

這部分應歸功於被稱為“沉默凱”的凱文柯立芝總統，他宣稱“ 美國的事業就是商業”，並說到做到。 他的不干涉，或稱之為自由主義政策為當時經濟和股市的繁榮做出了貢獻。其演講中一句經典深入人心，他宣佈美國 “正在進入一個新的繁榮時代”。胡佛在1928年的總統大選中戰勝紐約州長史密斯也有助於道指攀越300點，“政治氣候仍然對商業極為有利”。胡佛總統崇尚“強烈的個人主義”，並認為對商業的干涉是越少越好。

1928年3月開始，股市開始爆發出強勁的漲勢。股市不再以穩定的步伐上漲，而是開始大幅度的躍升。恰好在1928年的最後一天，道指突破了300點關口。當年道指增長了48%，是道指歷史上表現最好的年份之一(僅次於1915年和1933年)。

電 話業和航空業開始起飛。曾撰寫一本關於道指的退休教授裡查德-斯蒂曼指出，“我將此稱之為最後的猛漲。那是一個快樂的偉大時代。繁榮就像一場大爆炸： 汽車大量生產，收音機大量生產”。紐約證交所(NYSE)上市的工業股票的本益比為13.9，較1920年的低水平有了明顯增長。但是從經濟狀況顯著改善 的角度來看，上述增長似乎並不過份。

黑色星期五海嘯來臨

1929年10月28日，“華爾街日報”的大號標題為“工業股票下跌38.33點”。 第二天，工業股再跌30.57點(這兩天的跌幅分別為12.82%、11.73%，名列道指歷史最高跌幅的第二和第三位，僅次於1987年10月19日黑色星期一的22.61%)。 在六天之内，道指下跌96点多，跌幅接近30%。在六天之內，道指下跌96點多，跌幅接近30%。

到11月中旬，紐約證券交易所股票價格下降40%以上， 證券持有人損失達260億美元 。

然而29年的股市崩潰只是噩夢的開始，危機嚴重削弱了金融制度，動搖企業界信心，阻礙工、農業發展，縮小海外購買和投資 ，從而使經濟陷入停滯狀態，導致經濟危機。

1930-1933經濟危機--大蕭條 1931年美國工業生產總指數比1929年下降53.8%。重工業生產的縮減尤為嚴重。
1932年9月，全國有3400萬成年男女和兒童，即約佔全國總人口的28%無法維持生計(1100萬戶農村人口未計在內)。 200萬人到處流浪。
1933年3月，完全失業工人達1700萬，約有101.93萬農民破產，許多中產階級也紛紛破產。 1933年的商品消費額，下降到1929年水平的67%。

1929年至1932年，銀行破產101家，企業破產l09371家，全部私營公司純利潤從1929年的84億美元降為1932年的34億美元。 在這次大蕭條中，工業、農業、信用危機同時並發，並波及整個資本主義世界，使世界工業生產總產值下降36%，世界貿易縮減2／3。
1932年7月，也就是大蕭條最嚴重的時候，道指跌至令人悚然的41.22點，距離1929年高點跌去89%。
然而也就是在實體經濟收縮最劇烈的時候，道指創出百年大底。

1933-1938走出泥潭

羅斯福在1933年開始主政，他制定了各類社會計劃並讓人們為修築公路和公共建築而工作。
股市似乎喜歡羅斯福所採取的措施。道指在1933年上漲39點，1934年漲6點，1935年漲40點，1936年漲36點。

1938年道指再度暴跌至100点以下。索博尔将此归咎于罗斯福的增税政策。索博爾將此歸咎於羅斯福的增稅政策。 斯蒂曼指出，由於其他國家都在各自苦度難關，海外對美國商品的需求持續疲軟。
兩位歷史學家都認為，是第二次世界大戰促成了大蕭條的最終結束。索博爾指出，“是戰爭而不是羅斯福使這個國家走出了大蕭條。”
然而道指最終突破1929年高點，是危機爆發25年以後的1954年的事了。